Как анализировать отчетность компаний?

Чтобы правильно читать отчетность компаний – необходимо знать, на что обращать внимание. Зачастую, для формирования общей картины по предприятию вам понадобится три страницы отчета. Лучше, если это будут стандарты МСФО, но если в таком виде информацию не удастся обнаружить, то придется искать альтернативные варианты – отчет по РСБУ (российские стандарты) или US GAAP (американские стандарты).

Кому необходимо предоставлять отчетность компаний?

При условии, что ваша компания является частной, в обязательном порядке вы должны предоставлять информацию о деятельности предприятия только своему налоговому инспектору. Все остальные люди не имеют права требовать раскрытия финансовых данных – даже если это ваши сотрудники, поставщики и клиенты. Однако ситуация меняется, когда перед вами стоит задача по привлечению инвестора. Он непременно пожелает знать, во что осуществляет вложения. Тогда раскрытия финансовых данных понадобится, но в частном порядке.

Если же вы захотите реализовывать свои ценные бумаги на бирже, то вам придется стать публичной компанией. Причина – выход на фондовый рынок предполагает привлечение в компанию большого количества маленьких частных инвесторов. Так как вкладывать средства имеет право каждый человек, то и рассказать о результатах своей деятельности придется всем.

Когда подается отчетность компаний?

Отчет нередко состоит из 100 страниц, и пишется по разным нормам. Но суть у всех таких финансовых документов остается одинаковой: компания официально отчитывается о своих результатах, и отвечает за достоверность изложенных в них фактов. Есть сокращенные произвольные формы – бесплатные пресс-релизы Earnings report. Они подаются первыми, вскоре после того как закончился квартал или год.

Квартальный отчет по форме 10-Q подается на протяжении 45 дней после того как квартал был завершен (для крупных фирм – через 35 дней). Годовой отчет по форме 10-K – спустя 90 дней после того как закончился финансовый год (60 дней – для крупных компаний). Что интересно – финансовый год не обязательно совпадает с календарным.

Как можно анализировать документы?

Читать отчетность можно по-разному. В целом, понадобится извлечь около 15 числовых значений. Можно провести:

• Горизонтальный анализ. Здесь будет виден прогресс или регресс компании за определенный период времени. Данные сравниваются по отношению к предыдущим периодам, в числовом или процентном выражении. Такая отчетность компаний позволит принять решение относительно безопасности и выгоды дальнейшего инвестирования в акции эмитента.
• Вертикальный анализ. Нужен, чтобы определить общее состояние компании в плане финансов. Происходит конвертация всех сумм за выбранный год в проценты от базовой составляющей финансовой отчетности.
• Коэффициентный анализ. Существует огромное количество соотношений одного значения к другому. Все они показывают полезные цифры, но инвестору нужно определиться, что именно его интересует. Это может быть ликвидность, рентабельность, платежеспособность предприятия, а также его операционная эффективность. Можно высчитать показатели движения финансов.

Логические выводы

Нужно внимательно смотреть на цифры и соотносить их между собой. Если, к примеру, в 2016 году выручка фирмы была на уровне 120% от базового года (2014-го, скажем), а себестоимость реализованной продукции была ниже – только 115% от суммы базового года, то можно предположить, что компания увеличила цены на продажу продукции либо снизила цену запасов.

При чистой прибыли за 2016 г. на уровне 187%, сравнительно с 2014-м, произошло увеличение операционных расходов до 123% от суммы базового года. Но данное обстоятельство было компенсировано позитивными тенденциями в доходах и себестоимости реализованной продукции. Это был пример горизонтального анализа.

По вертикальному анализу можно получить ответы на следующие вопросы:

• Сколько приходится на обязательства из общего объема активов?
• Сколько в процентах от общих активов приходится на задолженность дебитора? Происходит ли со временем существенное изменение показателя? Если да, то в какую из сторон – уменьшения или увеличения? И здесь могут возникнуть дополнительные вопросы. При росте доли, может ли это говорить о том, что корпорация испытывает сложности с выплатой дебиторской задолженности? При ее снижении, может ли это значить, что кредитная политика компании стала более жесткой? Возможно, предприятие теряет продажи, которые могло бы выполнить при не такой жесткой кредполитике?
• Какой процент от всей совокупности активов классифицируется в качестве оборотных? Сколько в процентах составляют текущие обязательства от общей их суммы и оборотного капитала? Какая доля запасов в активах? Происходит ли со временем ее изменение? Если да, то в какую сторону? И вновь возникают новые вопросы. При росте доли, может ли это быть свидетельством того, что корпорация испытывает сложности с реализацией своих запасов? При положительном ответе такое положение дел связано с усилением конкуренции в сфере либо устареванием запасов данной структуры?

Теперь посмотрим на коэффициент ликвидности, например. Он показывает, насколько компания может выполнять финобязательства на ближних дистанциях. Сопоставляются самые ликвидные активы корпорации, что могут быть просто переведены в средства, и краткосрочные обязательства фирмы.

Когда для бизнеса или экономической ситуации наступят не самые лучшие времена, то при недостаточной ликвидности корпорации придется пойти на крайние меры, чтобы выполнить свои обязательства. Меры могут состоять из ликвидации активов производственного характера, реализации запасов, и даже – продажи бизнес-единицы, что может принести ущерб корпорации в близкой и отдаленной перспективе.

Резюме

То есть, извлечь цифры из отчетности – это еще даже не половина дела. Главное – обнаружить взаимосвязи и несовпадения, чтобы проанализировать их, и предположить возможные успехи компании либо назревающие проблемы. Только на основании этой информации можно принимать решение о вложении средств в акции предприятия.