Содержание
Дюрация происходит от английского «duration» и означает длительность. Данный термин используется в работе с облигациями и определяет среднюю срочность платёжного потока, учитывая дисконтирование цены по отдельным выплатам. Понятие также предполагает средний объем платежей с настоящего момента до сроков погашения долгов.
Дюрация − простыми словами о сложных терминах!
Экономическое определение включает в себя долгосрочность сделки и возможность изменения процентных ставок до окончания сроков экспирации. Таким образом, инвестор определяет временной период, в течение которого можно вернуть вклад без потерь.
К примеру, если ценная бумага имеет срок погашения 10 лет и ставку 20% годовых, то вкладчик получит обратно деньги через 5 лет. Расчёт производится очень легко и предполагает умножение начисленного процента на количество отчетных периодов. Таким образом, участник получит четкие сведения о сроках возврата средств и сможет распланировать получение прибыли.
Инвестору также стоит учитывать, что чем больше дюрация, тем выше уровень риска. Трейдеру не стоит выставлять большой параметр в тех случаях, когда он только начал работу на мировой арене. Новичок не сможет избежать всех опасностей, а потому быстро сольёт первый депозит. В результате его деятельность не обеспечит заработка, однако принесёт крупные убытки.
Учитывая важность дюрации, стоит рассмотреть несколько примеров её использования на практике:
- У человека есть два друга, которые просят занять по 100 тыс. руб. под 10% начислений в год. Первый обещает ежемесячно выплачивать проценты, а второй собирается отдать долг по окончанию всех 12-ти месяцев. Следует определить, кому из товарищей выгоднее занимать средства. В данном случае приоритетным заемщиком выступает первый друг, ведь он предлагает меньшую дюрацию, а потому подвергает заимодателя относительно небольшим рискам.
- Следующая ситуация также касается двух людей, которые просят взаймы под одинаковый процент. Теперь различие состоит в том, что первый предлагает вернуть финансы через 3 года, а второй – через 10 лет. Выбор должен стать очевидным для заимодателя, ведь вероятность возврата в первом случае гораздо выше.
Несмотря на то, что при займе на большой срок заработок окажется больше, инвестору выгоднее выбирать вариант с максимально быстрым получением прибыли. За десятки лет в стране может начаться инфляция или повышение процентных ставок. Такие долгосрочные прогнозы не могут составить даже профессионалы, поэтому не рекомендуется подвергать капитал столь высоким рискам.
Рассмотрев эти ситуации, читатель поймёт, что фактор срока заимствования очень важен для оценки потенциальных выгод и потерь.
Влияние дюрации на стоимость ценных бумаг
Дюрация облигации – это один из важнейших факторов оценки собственных выгод. Перед тем, как совершать приобретение финансового актива, трейдер обязан подробно исследовать инструмент и спрогнозировать свои потенциальные потери. Если убытки будут преобладать над возможным заработком, то сделка не имеет смысла. Соотношение прибыльности и рисков должно составлять хотя бы 2:1 соответственно.
Для увеличения или сокращения процентных ставок на 1% стоимость ЦБ меняется на аналогичную величину в зеркальном направлении. При оценке долгосрочных вложений учитывается каждый год обозначенного срока. Допустим, если ставка повышается на 1%, а длительность операции составляет 3 года, то в конечном итоге облигационная доходность падает на 3%. С понижением процента действует аналогичная схема расчёта.
В трейдинге существует ещё одно важное понятие – выпуклость. Она служит для определения изменений в расчётах дюрации, которые зависят от изменчивости процентных ставок. Если ценная бумага не предполагает возможности досрочного погашения, то выпуклость всегда остаётся положительной. Изменение прибыльности в этом случае не влияет на регулярные отчисления.
Проводить расчётные операции стоит лишь в тех ситуациях, когда у трейдера есть право досрочного погашения. Дюрация будет сокращаться при росте доходов, в результате чего на графической визуализации прорисуется негативная выпуклость. Рисунок будет выглядеть необычно по причине очертаний кривой линии доходности. Как правило, данная тенденция наблюдается на отзывных инвестиционных активах либо на ипотечных инструментах.
Во время проведения рыночной аналитики трейдеру будет полезно обратить внимание на сроки погашения. Если процентная ставка завышена, а риск увеличения инфляции относительно мал, то можно выбирать большую дюрацию. В противном случае оптимальным вариантом станут минимальные сроки выплаты.
Понимая свои цели и потенциальные возможности, трейдер сможет самостоятельно подобрать оптимальные параметры сделки!
