Содержание
От фьючерсов биржевые опционы отличаются тем, что в них одна сторона получает право на осуществление сделки, а другая – обязательство выполнения договоренностей. Между тем, при подписании фьючерсного контракта, оба участника сделки обязаны выполнить пункты, прописанные в документации.
Биржевые опционы. Как с ними работать?
Чтобы было более понятно, рассмотрим на примере. Предположим, у нас есть две компании – А и Б. Фирма А заинтересована в покупке нефти, а фирма Б – готова продать имеющиеся запасы.
Выбор у контрагентов небольшой:
- Контракт CALL – возможно его заключение.
- Договоренность в контексте PUT. В каждом из случаев, очень важно, кому именно будут принадлежать биржевые опционы.
Если разновидность Колл приобретет фирма А, то она получит право на приобретение базового актива. Теперь эту фирму будут называть держателем опциона. Включенные в перечень преимущества – это право приобретения актива базового типа в период, объемом и по стоимости, установленной спецификацией. Тогда компания Б превращается в подписчика одного из биржевых опционов – это такое непререкаемое правило. Она обязана осуществить поставку указанного базового актива, ориентируясь на указанные в контракте правила.
Если же торговцы с противоположными убеждениями сотрудничают по опциону Пут, то здесь подразумевается право на реализацию актива. Тогда в держателя опциона превращается фирма Б. Она же получает право на реализацию нефти фирме А – теперь уже она будет подписчиком опциона. Это обозначает принятие обязательств по приобретению у фирмы Б базового актива.
Торговые издержки
Оба участника торгов заинтересованы в том, чтобы при реализации их права покупки или продажи актива, вторая сторона выполнила свои обязательства. В роли гаранта выступает третья сторона – биржа. Естественно, за определенную плату. С участников торгов удерживается гарантийное обеспечение. Его размер варьируется для каждой компании. Как правило, ГО подписчика биржи и опционов является более высоким, по сравнению с ГО держателя. Однако эта сумма не может превышать ГО по фьючерсному контракту.
Интересно, что основные пункты в документах оговорены по стандартной схеме. Контрагенты, по сути, уточняют только размер премии, учитывая существующие рыночные условия. Риски держателя опциона ограничиваются именно значением этой выплаты. Что касается рисков стороны-исполнителя – они не ограничиваются ничем.
Следует сказать, что на бирже опционов в Москве ведется работа с поставочной разновидностью контрактов, поэтому по ним именно фьючерсы выступают базовым активом. Соответственно, на бирже опционов Москвы контракты – маржируемые. Это значит, что через каждый клиринг происходит списание либо начисление вариационной маржи – у двух участников сделки.
Какие состояния присущи опционам? Сфера применения
Варианты такие:
- «В деньгах». Call, где strike – меньше рассчитанной по фьючерсу цены, и Put, где страйк – больше фьючерсного значения.
- «Вне денег». Коллы со страйком, превышающим расчетную цену по фьючерсу, и путы – со страйком меньше фьючерсной расчетной цены.
- «На деньгах». Call и Put, где strike идентичен цене, актуальной для исполнения фьючерса.
Важно подчеркнуть: у опционов «вне денег» отсутствует внутренняя стоимость. Соответственно, к завершению срока цена приравнивается к нулю. Цена опциона – это совокупность двух его параметров, один из которых назван выше, а второй – представляет собой временную стоимость. При приближении к дате исполнения, последний названный параметр у опциона распадается более быстро.
Для чего используются опционы? Чтобы хеджировать риски, существующие по открытым позициям, или получить прибыль на волатильности базового актива. Есть нейтральные и направленные стратегии – приобретение и реализация волатильности. О биржевых опционах отзывы по эмоциональной тональности зависят от конечного результата сделки.
Базовым активом для option может выступать любая ценная бумага. Наиболее часто это акции. Оборот ценных бумаг контролируется на государственном и международном уровнях. Для жителей России это биржи Москвы, Урала, Санкт-Петербурга (обычная и валютная). На мировом уровне два значимых игрока – это Чикагская биржа опционов и Лондонская фондовая биржа.
Какие по каждой бирже опционов отзывы? О гаранте сделок можно говорить исключительно хорошо. Ведь торговая площадка принимает на себя риски неисполнения обязательств, исключая возникновение хаоса на фондовом рынке.
